Logotyp Miesięczny Indeks Koniunktury

Miesięczny Indeks KoniunkturyLipiec 2025

98.1
Wyjaśniamy:

W lipcu MIK wzrósł m/m o 0,4 pkt. do poziomu 98,1 pkt. Jest to trzeci z kolei miesiąc w br., w którym wskaźnik koniunktury jest poniżej poziomu neutralnego (100,0 pkt.), co oznacza przewagę nastrojów negatywnych nad pozytywnymi wśród przedsiębiorców.

MIK w czasie

Bieżąca wartość MIK jest o 4,8 pkt. niższa niż najwyższa tegoroczna wartość MIK odnotowana w lutym i kwietniu (102,9 pkt.) i o 1,3 pkt. wyższa niż ubiegłoroczny odczyt lipcowy (96,8 pkt.), który również odzwierciedlał przewagę nastrojów negatywnych. Na lipcową wartość MIK poniżej poziomu neutralnego wpłynęła przewaga ocen negatywnych czterech spośród siedmiu komponentów: wartości sprzedaży, nowych zamówień, mocy produkcyjnych i inwestycji w aktywa materialne i niematerialne. Natomiast poprawiły się m/m wyniki dotyczące komponentów: zatrudnienie, wartość sprzedaży, nowe zamówienia i moce produkcyjne.

Dane do pobrania

Komponenty MIK

W lipcowym odczycie wśród siedmiu obserwowanych komponentów MIK odsezonowane wartości trzech (płynność finansowa, wynagrodzenia, zatrudnienie) są powyżej poziomu neutralnego. Płynność finansowa wprawdzie drugi z kolei miesiąc spadła m/m (o 0,9 pkt. do poziomu 118,7 pkt.), ale utrzymuje się pozytywna ocena płynności finansowej przez przedsiębiorców. Lipcowa wartość wskaźnika dla wynagrodzeń również nieznacznie spadła m/m (o 1,6 pkt. do poziomu 110,1 pkt.). Zdecydowana większość firm (91 proc.) deklaruje utrzymanie poziomu wynagrodzeń pracowników przez najbliższe trzy miesiące. Z kolei wartość komponentu zatrudnienie, wzrosła m/m (o 14,7 pkt. do poziomu 106,8 pkt.). Mimo wysokich kosztów pracowniczych i problemów ze znalezieniem pracowników o odpowiednich kompetencjach, firmy planują zwiększać zatrudnienie w najbliższych trzech miesiącach. Jest to też zapewne wynik sezonowego wzrostu zapotrzebowania na pracowników. Wskaźnik wartości sprzedaży wzrósł m/m o 5,1 pkt. do poziomu 85,3 pkt., ale ciągle pozostaje poniżej poziomu neutralnego. Nieznacznie wzrósł m/m wskaźnik liczby nowych zamówień (o 0,1 pkt. do poziomu 86,5 pkt.). Wartość wskaźnika dla komponentu moce produkcyjne wzrosła m/m (o 2,2 pkt. do poziomu 93,3 pkt.), co wskazuje, że przy posiadanym portfelu zamówień przeważają przedsiębiorstwa ze zbyt dużymi mocami produkcyjnymi nad firmami ze zbyt małymi mocami. Zwraca uwagę komponent inwestycje w aktywa materialne lub niematerialne, którego wartość spadła m/m (o 16,9 pkt. do poziomu 85,7 pkt.). O spadku wydatków na inwestycje w bieżącym odczycie zadecydowały przede wszystkim małe firmy oraz przedsiębiorstwa z sekcji inne usługi i handel.

Dane do pobrania

MIK wg wielkości firm

Lipcowy pomiar MIK obrazuje przewagę nastrojów negatywnych nad pozytywnymi wśród mikro- (89,9 pkt.) i małych (87,3 pkt.) przedsiębiorstw. W dużych firmach (103,8 pkt.) przeważają pozytywne nastroje, mimo odnotowanego spadku m/m o 4,9 pkt. Spadek m/m wartości MIK odnotowaliśmy również wśród mikro- i małych firm (odpowiednio o 1,3 pkt. i 4,8 pkt.). Jedynie średnie przedsiębiorstwa zanotowały wzrost m/m wartości MIK o 6 pkt. i osiągnęły poziom neutralny (100 pkt.), co oznacza równowagę między nastrojami pozytywnymi a negatywnymi.

Utrzymująca się przewaga nastrojów pozytywnych wśród dużych firm to przede wszystkim efekt ich pozytywnej samooceny płynności finansowej – 66 proc. z nich deklaruje możliwość funkcjonowania przez ponad 3 miesiące. Na wzrost wartości MIK w średnich przedsiębiorstwach wpłynęły m.in. dobra samoocena płynności finansowej oraz przewaga firm deklarujących wzrost liczby nowych zamówień nad firmami notującymi spadki (15 proc. wobec 12 proc.). Na spadek wartości MIK w małych firmach wpłynął m.in. brak inwestycji - 72 proc. badanych deklaruje ich brak w ostatnich trzech miesiącach. Utrzymująca się przewaga nastrojów negatywnych nad pozytywnymi wśród mikrofirm wiąże się z ich niską aktywnością inwestycyjną i pogorszeniem oceny posiadanej płynności finansowej.

Dane do pobrania

MIK wg branż

W lipcowym pomiarze MIK pozytywne nastroje przeważają nad negatywnymi wśród firm produkcyjnych (102,8 pkt.), usługowych (102,3 pkt.) oraz z branży TSL (100,8 pkt.). W firmach związanych z budownictwem (98,8 pkt.) oraz handlem (96,0 pkt.) zanotowaliśmy przewagę nastrojów negatywnych nad pozytywnymi. Wzrost m/m wartości MIK nastąpił w usługach (o 3,1 pkt.) oraz handlu (1,2 pkt.), zaś spadek – w budownictwie i produkcji (po 0,5 pkt.) oraz branży TSL (o 3 pkt.).

Spadek wartości MIK wśród firm produkcyjnych wynika m.in. z prawie dwukrotnej przewagi deklaracji o spadku sprzedaży nad odnotowującymi wzrost (odpowiednio: 31 proc. wobec 17 proc.). Poprawa odczytu MIK w usługach to efekt rosnącego udziału firm planujących wzrost poziomu zatrudnienia i wynagrodzenia względem czerwca (odpowiednio: 12 proc. w lipcu wobec 11 proc. w czerwcu; 7 proc. wobec 6 proc.). Spadek wartości MIK w branży TSL wynika przede wszystkim z niskiego poziomu inwestycji – 37 proc. ponosiło wydatki z tego tytułu w ostatnich trzech miesiącach. Utrzymująca się przewaga nastrojów negatywnych nad pozytywnymi w budownictwie wynika m.in. z rosnącego udziału firm ze spadkiem wartości sprzedaży i nowych zamówień. Odczyt MIK poniżej poziomu neutralnego w handlu to przede wszystkim efekt niskiego poziomu inwestycji oraz przewagi firm ze spadkiem wartości sprzedaży i nowych zamówień nad odnotowującymi ich wzrosty.

Dane do pobrania

Drugą połowę 2025 r. firmy rozpoczynają z przewagą nastrojów negatywnych, mimo iż średni wynik MIK w I półroczu utrzymał się powyżej poziomu neutralnego (100 pkt.), a lipcowy odczyt jest o 1,3 pkt. wyższy niż rok temu.

Dane obrazują sezonowy wzrost popytu na pracowników, zwłaszcza w budownictwie, jednak problemem pozostaje ograniczona podaż siły roboczej. Po raz pierwszy od półtora roku ponad połowa firm wskazuje na trudności rekrutacyjne, a niedobory pracowników są dziś większą barierą prowadzenia działalności niż koszty energii.

Po stronie przychodowej sytuacja firm jest nadal trudna – zarówno sprzedaż, jak i nowe zamówienia pozostają poniżej poziomów neutralnych. Jest to potwierdzeniem, że obecnie większym wyzwaniem dla firm jest słaby popyt (również zagraniczny) aniżeli presja kosztowa.

Nadzieją na poprawę koniunktury może być komponent inwestycyjny. I chociaż po jego rekordowym odczycie w ubiegłym miesiącu nastąpiła korekta, to dane NBP obrazują wzrost akcji kredytowej na cele inwestycyjne. Dalszym procesom powinno sprzyjać obniżenie stóp procentowych oraz napływ środków z KPO. Kluczowe jest pytanie, czy ożywienie obejmie sektor MŚP. Według naszych badań wprawdzie obecnie inwestuje 57 proc. dużych firm, ale aż 72 proc. małych nie inwestowało w ostatnich trzech miesiącach. Warto pamiętać, że duże przedsiębiorstwa stanowią zaledwie 0,2 proc. ogółu firm w Polsce.

~ Ekspert PIE
Andrzej Kubisiak, Zastępca Dyrektora PIE

Bariery dla firm

W lipcu główną barierą utrudniającą firmom działalność nadal są koszty pracownicze (70 proc.; wzrost m/m o 2 pkt. proc.). Drugie miejsce po raz kolejny zajmuje niepewność sytuacji gospodarczej (56 proc.; spadek m/m o 4 pkt. proc.). W pierwszej trójce po raz pierwszy znalazła się też niedostępność pracowników (51 proc.; wzrost m/m o 4 pkt. proc.). Mniej firm niż miesiąc wcześniej narzeka na ceny energii (50 proc.; spadek m/m o 3 pkt. proc.) i zatory płatnicze (46 proc.; spadek m/m o 1 pkt proc.). Natomiast nieco więcej firm skarży się na rosnące koszty finansowania (29 proc.; wzrost m/m o 1 pkt. proc.) i niedostępność produktów (20 proc.; wzrost m/m o 3 pkt. proc.).

Firmy z branży TSL częściej niż w innych branżach wskazują na trzy z siedmiu barier prowadzenia działalności: rosnące koszty pracownicze (77 proc.), zatory płatnicze (54 proc.) i rosnące koszty finansowania (35 proc.). Firmom produkcyjnym częściej doskwiera niepewność sytuacji gospodarczej (62 proc.) i rosnące ceny energii (64 proc.). Na niedostępność pracowników częściej skarżą się firmy budowlane (63 proc.), a na niedostępność produktów – handlowe (29 proc.).

Dane do pobrania

Wyniki badań ankietowych firm

Zapraszamy do zapoznania się z odpowiedziami przedsiębiorców udzielonymi w badaniu koniunktury. Wyniki badań posłużyły do wyznaczenia poziomu MIK.

Biuletyny miesięczne i kwartalne

  • MIK Maj 2025Pobierz plik
  • MIK Kwiecień 2025Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 1 2025Pobierz plik
  • MIK Marzec 2025Pobierz plik
  • MIK Luty 2025Pobierz plik
  • MIK Styczeń 2025Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 4 2024Pobierz plik
  • MIK Grudzień 2024Pobierz plik
  • MIK Listopad 2024Pobierz plik
  • MIK Październik 2024Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 3 2024Pobierz plik
  • MIK Wrzesień 2024Pobierz plik
  • MIK Sierpień 2024Pobierz plik
  • MIK Lipiec 2024Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 2 2024Pobierz plik
  • MIK Czerwiec 2024Pobierz plik
  • MIK Maj 2024Pobierz plik
  • MIK Kwiecień 2024Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 1 2024Pobierz plik
  • MIK Marzec 2024Pobierz plik
  • MIK Luty 2024Pobierz plik
  • MIK Styczeń 2024Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 4 2023Pobierz plik
  • MIK Grudzień 2023Pobierz plik
  • MIK Listopad 2023Pobierz plik
  • MIK Październik 2023Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 3 2023Pobierz plik
  • MIK Wrzesień 2023Pobierz plik
  • MIK Sierpień 2023Pobierz plik
  • MIK Lipiec 2023Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 2 2023Pobierz plik
  • MIK Czerwiec 2023Pobierz plik
  • MIK Maj 2023Pobierz plik
  • MIK Kwiecień 2023Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 1 2023Pobierz plik
  • MIK Marzec 2023Pobierz plik
  • MIK Luty 2023Pobierz plik
  • MIK Styczeń 2023Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 4 2022Pobierz plik
  • MIK Grudzień 2022Pobierz plik
  • MIK Listopad 2022Pobierz plik
  • MIK Październik 2022Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 3 2022Pobierz plik
  • MIK Wrzesień 2022Pobierz plik
  • MIK Sierpień 2022Pobierz plik
  • MIK Lipiec 2022Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 2 2022Pobierz plik
  • MIK Czerwiec 2022Pobierz plik
  • MIK Maj 2022Pobierz plik
  • MIK Kwiecień 2022Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 1 2022Pobierz plik
  • MIK Marzec 2022Pobierz plik
  • MIK Luty 2022Pobierz plik
  • MIK Styczeń 2022Pobierz plik
  • MIK Grudzień 2021Pobierz plik
  • MIK Listopad 2021Pobierz plik
  • MIK Październik 2021Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 3 2021Pobierz plik
  • MIK Wrzesień 2021Pobierz plik
  • MIK Sierpień 2021Pobierz plik
  • MIK Lipiec 2021Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 2 2021Pobierz plik
  • MIK Czerwiec 2021Pobierz plik
  • MIK Maj 2021Pobierz plik
  • MIK Kwiecień 2021Pobierz plik
  • MIK Kwartalnik 1 2021Pobierz plik
  • MIK Marzec 2021Pobierz plik
  • MIK Luty 2021Pobierz plik
  • MIK Styczeń 2021Pobierz plik