W marcu Miesięczny Indeks Koniunktury (MIK) nieznacznie spadł m/m (o 0,1 pkt.) i wyniósł 97,9 pkt. W I kwartale 2026 r. wartość MIK przekroczyła poziom neutralny (100 pkt) jedynie w styczniu. Kolejne dwa miesiące wskazują na pogorszenie koniunktury w polskich firmach.
Spośród siedmiu komponentów tworzących MIK wskaźniki dla czterech pozostają poniżej poziomu neutralnego: inwestycji, wartości sprzedaży, nowych zamówień oraz mocy produkcyjnych. Oznacza to przewagę ocen negatywnych nad pozytywnymi w tych obszarach. Warto jednak zauważyć, że w ujęciu m/m wzrosły wskaźniki dotyczące wartości sprzedaży, nowych zamówień i mocy produkcyjnych, natomiast obniżył się wskaźnik inwestycji.
Powyżej poziomu neutralnego utrzymują się wskaźniki zatrudnienia, wynagrodzeń oraz płynności finansowej przedsiębiorstw. W tej grupie odnotowano wzrost m/m w przypadku wynagrodzeń oraz spadki w obszarze zatrudnienia i płynności finansowej
Dane do pobraniaCo dziesiąta firma planuje podwyżki wynagrodzeń w najbliższych trzech miesiącach, zaś 89 proc. chce pozostawić wynagrodzenia bez zmian. Wzrost m/m wskaźnika wynagrodzeń może wynikać zarówno z dostosowań do zmian regulacyjnych dotyczących płacy minimalnej, jak i z utrzymującej się presji płacowej w części sektorów.
Niemal połowa firm (47 proc.) ocenia, że posiada wystarczające środki, aby utrzymać działalność dłużej niż 3 miesiące. Choć widoczny jest trend obniżenia wskaźnika płynności, w krótkim okresie sytuacja finansowa większości z nich pozostaje stabilna.
Nieco więcej firm planuje zwiększenie zatrudnienia (11 proc.) niż jego redukcję (7 proc.). Wskaźnik zatrudnienia utrzymuje się powyżej poziomu neutralnego, co wskazuje na gotowość przedsiębiorstw do podtrzymywania obecnego poziomu zatrudnienia.
79 proc. firm deklaruje, że posiadane moce produkcyjne są wystarczające w relacji do obecnego portfela zamówień. Wśród pozostałych przedsiębiorstw częściej występuje nadwyżka mocy produkcyjnych niż ich niedobór.
Więcej firm notuje spadek liczby nowych zamówień (24 proc.) niż jej wzrost (12 proc.). Jednocześnie wskaźnik nowych zamówień wyraźnie wzrósł m/m, co może sygnalizować stopniową poprawę popytu.
Więcej firm notuje spadek niż wzrost wartości sprzedaży. W ujęciu m/m wskaźnik wartości sprzedaży wzrósł, a odsetek przedsiębiorstw raportujących spadki zmniejszył się do 31 proc., wobec 48 proc. w poprzednim miesiącu.
Tylko co trzecia badana firma zrealizowała inwestycje w ostatnich trzech miesiącach. Wskaźnik inwestycji wyraźnie obniżył się m/m, osiągając najniższy poziom w I kwartale 2026 r.
Dane do pobraniaW marcowym pomiarze MIK nastroje pozytywne przeważają nad negatywnymi wśród dużych firm (106,0 pkt.). W średnich przedsiębiorstwach nastroje negatywne przeważają nad pozytywnymi mimo odnotowanego wzrostu m/m wskaźnika. Przewadze nastrojów negatywnych nad pozytywnymi wśród małych i mikrofirm towarzyszył spadek m/m wartości MIK.
Przewaga pozytywnych nastrojów nad negatywnymi wśród dużych firm wynika m.in. z utrzymującej się wysokiej oceny posiadanej płynności finansowej. Badani częściej planują zwiększenia zatrudnienia i wynagrodzeń niż ich redukcje.
Wśród średnich przedsiębiorstw utrzymująca się wartość MIK poniżej poziomu neutralnego jest w dużej mierze efektem niskiej aktywności inwestycyjnej. Dodatkowo firmy prawie trzy razy częściej notują spadek niż wzrost wartości sprzedaży i liczby nowych zamówień, co skutkuje nadwyżką mocy produkcyjnych przy obecnym portfelu zamówień.
Wśród małych przedsiębiorstw częściej obserwuje się nastroje negatywne niż pozytywne, co wynika m.in. z niskiej aktywności inwestycyjnej. Przedsiębiorcy trzykrotnie częściej deklarowali spadek wartości sprzedaży niż jej wzrost. Podobna sytuacja dotyczyła liczby nowych zamówień – spadek notowano częściej niż wzrost.
W mikrofirmach pogorszenie nastrojów związane jest przede wszystkim z niskim poziomem inwestycji. Firmy rzadziej niż średnie i duże przedsiębiorstwa posiadają środki pozwalające funkcjonować ponad 3 miesiące. Wśród mikroprzedsiębiorstw spadki wartości sprzedaży i liczby nowych zamówień przeważają nad ich wzrostem, co prowadzi do nadwyżki mocy produkcyjnych względem obecnego portfela zamówień.
Dane do pobraniaMarzec przyniósł przewagę nastrojów pozytywnych nad negatywnymi w sektorze produkcji (102,6 pkt.). W pozostałych branżach przewadze negatywnych nastrojów nad pozytywnymi towarzyszył spadek m/m wartości wskaźnika.
Wzrost wartości MIK w produkcji jest głównie związany z przewagą deklarujących plany wzrostu poziomu zatrudnienia i wynagrodzeń niż ich redukcje. Wśród badanych przedsiębiorstw produkcyjnych obserwujemy przewagę odczuwających spadek m/m liczby nowych zamówień nad firmami ze wzrostem.
Utrzymująca się wartość MIK poniżej poziomu neutralnego w firmach usługowych wynika m.in. z niskiego poziomu inwestycji. W usługach zanotowano również przewagę odczuwających spadek wartości sprzedaży i liczby nowych zamówień w ostatnim miesiącu nad wskazującymi wzrost.
W handlu częściej obserwuje się nastroje negatywne niż pozytywne, co wynika m.in. z niskiego poziomu inwestycji. Firmy handlowe trzykrotnie częściej odczuwają spadek m/m wartości sprzedaży niż jej wzrost. Podobna sytuacja dotyczy liczby nowych zamówień.
Spadek wartości MIK w branży TSL wynika m.in. z niskiej aktywności inwestycyjnej. Przedsiębiorcy częściej wskazywali również na spadek wartości sprzedaży oraz liczby nowych zamówień niż na ich wzrost. Mimo pogorszenia nastrojów w branży, co drugi badany deklaruje posiadanie środków finansowych pozwalających na funkcjonowanie powyżej trzech miesięcy.
Kolejny miesiąc z rzędu spadek wartości MIK w branży budowalnej wynika m.in. z przewagi firm notujących spadki m/m wzrost wartości sprzedaży i liczby nowych zamówień nad firmami ze wzrostem sprzedaży i nowych zamówień. Ponadto, mniej niż połowa firm posiada środki finansowe pozwalające na funkcjonowanie powyżej trzech miesięcy.
Dane do pobraniaPrzewaga nastrojów negatywnych nad pozytywnymi utrzymuje się drugi miesiąc z rzędu, ale w marcu nastroje pogorszyły się tylko nieznacznie.
W obszarach sprzedaży i nowych zamówień nadal dominują negatywne odczyty, jednak zmniejszenie odsetka firm raportujących spadki wartości sprzedaży i liczby nowych zamówień może sugerować stopniową stabilizację popytu. Wyraźnie słabszym komponentem pozostają inwestycje – niski udział inwestujących przedsiębiorstw wskazuje na utrzymującą się ostrożność w podejmowaniu decyzji rozwojowych oraz ograniczoną skłonność do zwiększania potencjału wytwórczego.
Jednocześnie rynek pracy pozostaje względnie odporny – wskaźnik zatrudnienia utrzymuje się powyżej poziomu neutralnego, co świadczy o stabilizacji popytu na pracę mimo rosnących kosztów działalności. Płynność finansowa firm również nie uległa gwałtownemu pogorszeniu, choć obserwowany trend spadkowy wskaźnika może sygnalizować stopniowe zawężanie buforów finansowych w części przedsiębiorstw.
Na wyniki badania wpływa także wzrost niepewności gospodarczej związany z niestabilną sytuacją międzynarodową. Realizacja badania po ataku USA i Izraela na Iran znalazła odzwierciedlenie we wzroście udziału firm wskazujących niepewność jako istotną barierę działalności. Potencjalna eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie może przełożyć się na bardziej dynamiczną zmienność cen surowców energetycznych, zakłócenia logistyczne oraz wzrost kosztów transportu, co w warunkach już ograniczonej aktywności inwestycyjnej zwiększa skłonność przedsiębiorstw do przyjmowania zachowawczych strategii operacyjnych.
W marcu główną barierą utrudniającą działalność firm są nadal koszty pracownicze, na które wskazało aż 68 proc. firm. Niemal 2/3 firm skarżyło się na niepewność sytuacji gospodarczej, a 54 proc. – na rosnące ceny energii. Prawie połowa narzekała na niedostępność pracowników i zatory płatnicze. Najmniej dolegliwymi barierami pozostają rosnące koszty finansowania (21 proc.) i niedostępność produktów (18 proc.). W stosunku do poprzedniego miesiąca wzrosła uciążliwość prawie wszystkich barier – w największym stopniu niepewności gospodarczej (aż o 8 pkt. proc.).
Firmy z branży TSL częściej niż inne branże narzekały w marcu na pięć z siedmiu barier prowadzenia działalności: koszty pracownicze (79 proc.), niepewność sytuacji gospodarczej (69 proc.), niedostępność pracowników (59 proc.), zatory płatnicze (59 proc.) i rosnące koszty finansowania (27 proc.). Ceny energii częściej doskwierały firmom produkcyjnym (69 proc.). Firmy budowlane częściej wskazywały natomiast na niedostępność pracowników (58 proc.) i produktów (22 proc.).
Dane do pobraniaZapraszamy do zapoznania się z odpowiedziami przedsiębiorców udzielonymi w badaniu koniunktury. Wyniki badań posłużyły do wyznaczenia poziomu MIK.
MIK Grudzień 2025MIK Listopad 2025MIK Październik 2025MIK Wrzesień 2025MIK Sierpień 2025MIK Lipiec 2025MIK Kwartalnik 2 2025MIK Czerwiec 2025MIK Maj 2025MIK Kwiecień 2025MIK Kwartalnik 1 2025MIK Marzec 2025MIK Luty 2025MIK Styczeń 2025MIK Kwartalnik 4 2024MIK Grudzień 2024MIK Listopad 2024MIK Październik 2024MIK Kwartalnik 3 2024MIK Wrzesień 2024MIK Sierpień 2024MIK Lipiec 2024MIK Kwartalnik 2 2024MIK Czerwiec 2024MIK Maj 2024MIK Kwiecień 2024MIK Kwartalnik 1 2024MIK Marzec 2024MIK Luty 2024MIK Styczeń 2024MIK Kwartalnik 4 2023MIK Grudzień 2023MIK Listopad 2023MIK Październik 2023MIK Kwartalnik 3 2023MIK Wrzesień 2023MIK Sierpień 2023MIK Lipiec 2023MIK Kwartalnik 2 2023MIK Czerwiec 2023MIK Maj 2023MIK Kwiecień 2023MIK Kwartalnik 1 2023MIK Marzec 2023MIK Luty 2023MIK Styczeń 2023MIK Kwartalnik 4 2022MIK Grudzień 2022MIK Listopad 2022MIK Październik 2022MIK Kwartalnik 3 2022MIK Wrzesień 2022MIK Sierpień 2022MIK Lipiec 2022MIK Kwartalnik 2 2022MIK Czerwiec 2022MIK Maj 2022MIK Kwiecień 2022MIK Kwartalnik 1 2022MIK Marzec 2022MIK Luty 2022MIK Styczeń 2022MIK Grudzień 2021MIK Listopad 2021MIK Październik 2021MIK Kwartalnik 3 2021MIK Wrzesień 2021MIK Sierpień 2021MIK Lipiec 2021MIK Kwartalnik 2 2021MIK Czerwiec 2021MIK Maj 2021MIK Kwiecień 2021MIK Kwartalnik 1 2021MIK Marzec 2021MIK Luty 2021MIK Styczeń 2021